2022年8月19日

利好突袭!A股最新十大重磅利好公告出炉 周四或逆势爆发

作者 admin

利好突袭!A股最新十大重磅利好公告出炉 周四或逆势爆发

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开源证券:复盘流动性扩张周期!券商超额收益凸显 调整均是布局良机

复盘流动性扩张周期,券商超额收益凸显,调整均是布局良机。复盘历史4 轮流动性扩张周期,得到三大核心结论:一是券商行业具备高弹性属性,超额收益凸显;二是流动性扩张周期开启当月,均有较佳表现;三是流动性扩张周期内,券商行业累计超额收益仍在不断创出新高。

券商行情的驱动力特征:估值先行、盈利随后、末期共振我们归纳券商行情下的驱动力特征有三:一是前期券商行情高度依赖于估值抬升;二是券商行情期间盈利贡献总体趋势回升;三是后期券商行情或大概率迎来估值与盈利的共振,即“戴维斯双击”。

布局券商或正当时。主要基于:(1)复盘四轮流动性扩张周期的券商表现,当前调整即是布局良机;(2)券商盈利大概率底部回升,盈利与估值共振仍值得期待;(3)券商PB 尚处于历史8.4%分位数的底部水平,未来具备较大的估值修复空间;(4)当前建议重视:代理买卖业务及资管业务占比较高,且管理费用率趋于下降的券商公司,将有望受益于流动性复苏驱动及净利率上升的弹性,实现较高的盈利弹性;一旦国内经济基本面“反转”,可关注“自营业务”高占比的券商公司。